2020년 10월이 AMD에게 중요한 이유

선요약

• 10월은 AMD에게 꽤 중요한 달이다.
• 인텔 과의 경쟁 결과, 엔비디아와 경쟁할 수 있는지 등 새로운 CPU와 GPU를 발표할 예정이다.
• AMD의 재정은 믿기 힘들 정도로 좋은 실적을 지속해 왔다. 또한 FCF 마진이 여전히 강세를 보이고 있다.

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Advanced Micro Devices(NASDAQ: AMD)는 시가총액 1,000억 달러에 가까운 최대 반도체 기업 중 하나입니다. 현재 기술업종 전반의 침체가 이어지면서 최근 한 달간 AMD의 주가는 15%나 떨어졌습니다. 현재, AMD 새로운 CPU와 GPU를 10월에 공개한다고 발표했는데요, 우리는 이 공개가 왜 중요한지, 그리고 10월이 AMD에게 왜 중요한 달인지에 대해 알아보겠습니다.

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AMD의 새로운 CPU인 Zen3

 

AMD는 10월 8일, 새로운 CPU인 Zen 3를 출시할 예정입니다.

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이 프로세서는 TSMC(NYSE: TSM)보다 향상된 7nm 아키텍처를 기반으로 구축될 예정이지만, 다른 아키텍처 및 프로세스 개선과 결합하면 최소 10~15%의 이득을 얻을 수 있을 것으로 예상합니다. TSMC 객만을 위해 새로운 노드는 전력 효율이 10% 또는 기타 개선 사항 이외의 성능을 제공할 것으로 전망하고 있죠.

 

전반적으로 중요한 성과 기회입니다. 초기 프레임 개선은 5800X에 비해 3800X에 비해 30% 향상되었음을 나타냅니다. 더 중요한 것은, 10900K와 530 MSRP(이 CPU는 3800X 400 MSRP에 비해 5%의 성능 향상을 제공한다)에 비해, 새로운 CPU는 인텔의 (나스닥: INTC)에 비해 25%의 성능이 향상될 것으로 기대된다는 점입니다.

 

노드가 더 적은 비용 절감 효과에도 불구하고, 동일한 가격으로 제공되는 경우에도 새로운 노드는 극적인 성능 향상과 더 높은 이윤을 제공할 것입니다. AMD와 인텔을 비교하는 사람들에게는 비용 절감, 성능 향상, 전력 효율성 향상 면에서 AMD를 선택할 가능성이 높죠.

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위의 그래프는 인텔과 AMD의 시장점유율 비교입니다. AMD의 라이젠 프로세서는 상당히 좋은 성과를 거두었고 꾸준히 시장점유율을 차지하고 있습니다. 인텔은 최근 10xxx 계열의 프로세서로 "캐치업"을 발표했지만, MSRP 근처에 프로세서가 머무르기 어렵게 만드는 공급 문제로 어려움을 겪고 있죠.

 

AMD는 가격 대비 성능 면에서도 인텔을 능가할 수 있는 기회가 있습니다. 동시에, AMD는 동일한 성능 이점을 EPYC로 변환할 수 있습니다. 이는 훨씬 더 수익성이 좋은 서버 시장에서 확장할 수 있는 기회를 의미하죠. 전반적으로 AMD의 새로운 CPU 출시는 AMD가 계속 인텔의 우위에 있을 수 있느냐에 관련되어 있습니다.

AMD의 빅나비

 

빅나비는 AMD의 차세대 그래픽카드(GPU)입니다. 빅나비는 GPU로 TSM의 7nm 공정으로 제작하며 다음 달 28일 출시될 예정입니다.

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불행히도 AMD는 엔비디아와 비교했을 때 엔비디아(NASDAQ: NVDA)에 비해선 좋은 결과를 얻지 못했습니다. 엔비디아는 자체 주조 공장을 보유하고 있지 않기 때문에 인텔과 동일한 문제를 겪고 있지 않습니다. 삼성의 (OTC:SSNLF) 최근 Ampere GPU를 위한 8nm 공정으로, 성공적으로 출시했죠.

 

AMD의 2080년 마지막 출시작인 라데온 VII 그래픽 카드는 성능이 더 낮은 동일한 가격으로 출시되었습니다. Big Navi는 Ray Tracking을 비롯한 RDNA2 아키텍처와 기타 중요한 이점을 통해 이러한 문제를 해결할 것입니다. 유출된 정보에 따르면 Big Navi가 2080 TI보다 40~50% 더 빠르다고 알려져 있습니다. 이는 3080 TI와 2080 TI의 성능 차이와 동일합니다.

AMD 빅나비의 가격은 아직 밝혀지지 않았습니다. 하지만 재고 문제와 AMD의 Big Navi가 훨씬 더 확장된 노드에 있기 때문에 AMD는 동일한 가격으로 경쟁력을 가질 수 있습니다. 엔비디아는 여전히 AMD의 시장 점유율이 3배 가까이 됩니다. 이는 빅 나비가 경쟁하거나 실적을 올리기 위해 큰 성공을 필요로 하지 않는다는 것을 의미하죠.

 

2021년까지 이어질 수 있었던 엔비디아 부족 현상도 AMD에게는 호재로 볼 수 있습니다.

 

AMD의 재무 포지셔닝

 

이러한 출시와 더불어 AMD는 믿을 수 없을 정도로 강력한 재무 포지셔닝을 지속적으로 유지하고 있습니다.

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AMD는 연간 매출 증가율 20%를 지속하고 있으며 총 수익률은 50%입니다. 그 회사는 운영비를 대략 26~27%의 수익으로 유지하고 있습니다. 20%대 중반의 영업마진이라는 뜻이죠. 회사가 소형 실리콘과 소형 실리콘으로 옮겨가는 만큼 같은 가격대의 마진을 개선할 수 있는 기회를 의미합니다.

 

이러한 것들을 종합하면, AMD는 FCF 마진이 15%에 이를 것으로 예상합니다. AMD의 지속적인 수익 증가와 수익 개선 가능성 그리고 그것은 회사가 현금흐름의 거대 기업이 될 수 있다는 것을 의미합니다. AMD의 이러한 현금흐름은 상당한 장기주주의 보상을 가능하게 할 것입니다.

 

이 모든 것을 종합하면, AMD는 2020년 10월까지는 믿을 수 없을 정도로 안정적인 재무 상태를 유지고 있습니다.

 

AMD의 취약 요소는?

 

AMD의 위험은 주요 하드웨어 경쟁업체와의 경쟁 확대를 통해 발생합니다. 하지만 2000년대 후반부터 2010년대 초반까지 AMD는 인텔을 능가하지 못했습니다. 지금도 인텔은 인텔리전트 엔지니어들로 가득 찬 AMD보다 큰 기업입니다.

 

주요 컴퓨팅 사이트의 트래픽이 블랙프라이데이보다 많아지게 만든 동종 업계 선두의 새로운 GPU를 출시한 엔비디아도 마찬가지다. 이러한 정보는 투자자들이 지속적으로 주목해야 할 AMD의 리스크들입니다.

 

결론 AMD는 인상적인 자산 포트폴리오를 보유하고 있으며, 이 회사는 믿을 수 없을 정도로 좋은 성과를 지속해 왔습니다. 10월은 인텔 대비 맨틀을 계속 보유할지 여부와 최신 GPU가 엔비디아에 비해 경쟁력을 강화할지를 발표함에 따라 AMD역사상 가장 주목할 만한 10월입니다.

 

이는 지난 몇 년간 회사의 주가가 회복된 후, 회사 역사상 가장 변화를 보여줄 10월일 가능성이 있습니다. AMD의 재무는 마진을 개선하고 FCF 수익률을 높여 믿을 수 없을 정도로 강세를 유지할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다.

 

원본 기사: 왜 10월이 AMD에게 가장 중요한 달인가?